行业间没有建立产品标准奥门新甫京:,目前国内BOPET薄膜行业产能约200万吨产能

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摘要:吴培服同时表示,从需求端来看的话,BOPET薄膜行业年均需求增长率都在15%以上,此外,行业每年还有近30万吨的产品需进口,而国内企业可以寻求通过技术的提升来实现进口替代。 双星新材(002585.SZ)董事长吴培服日前在一场券商策略会上表示,最近三年,得益于行业的理性发展,国内BOPET薄膜市场出现了一些积极的变化,如行业整合带来的产能的缩减。 据吴培服称,目前国内BOPET薄膜行业产能约200万吨产能,少于此前统计的250多万吨,同时也未达到过剩,目前企业平均产能利用率逾85%,而一些有品牌的工厂则在90%以上。“BOPET薄膜受追捧的时候,很多企业都把它作为一个融资工具,赚了钱就投向其他行业如房地产、水电等,后来市场回落后,很多这类企业就开始淡出,同时还有一些老的企业,由于体制机制问题,也渐渐被行业整合。另外还有些当初盲目进入这个市场的企业,因对市场以及技术的把握都还不够,因此也被进行了托管。”吴培服说。 吴培服同时表示,从需求端来看的话,BOPET薄膜行业年均需求增长率都在15%以上,此外,行业每年还有近30万吨的产品需进口,而国内企业可以寻求通过技术的提升来实现进口替代。 双星新材是中国BOPET薄膜行业龙头,公司现有产能30万吨,国内占比12%,规模国内第一。2014年至今,公司又先后投产5万吨光伏基膜和1 亿平米光学基膜产能。招商证券认为,由于行业性亏损,2015年起国内BOPET薄膜基本没有新增产能,今年4月份起行业开工率接近9成,不考虑已经破产的欧亚集团,则行业基本满负荷。上游PX-PTA产能扩张导致产业链利润重新分配,聚酯薄膜价差有望触底回升。 (来自:大智慧阿思达克通讯社)

    行业触底反弹,业绩弹性大

    BOPET下游主要用于食品药品等塑料包装领域,需求年均增速10%左右。12年至今行业持续亏损,一度导致行业龙头(产能30万吨)破产。2015年起基本没有新增产能,新增产能建设周期2年,行业景气将持续复苏。2017年行业整体开工率75%左右,扣除功能膜部分无效产能,包装膜装置基本满负荷开工。产品库存显著下降,目前产品库存约3天,处于历史低位。行业盈利开始逐渐改善,目前12微米聚酯薄膜价格1.14万元/吨,底部至今涨价45%,价差接近1800元,为2012年以来最高水平。行业前十大公司份额超过50%,集中度高,涨价能力更强。公司产能30万吨,价差每扩大1000元,双星新材的EPS增厚0.19元,业绩弹性大。

    盈利预测:维持18-20年盈利预测3.84/5.44/6.20亿元,PE为15.4/10.9/9.5倍,给予18年30倍PE,目标价9.9元。(库存、开工率、价格、全球市场空间、功能膜毛利率等数据均来自公司公告、卓创。)

摘要:会议就薄膜产品、上游原料、行业配套等市场情况进行交流时,各会员单位纷纷谈到——对于行业发生的变化。双星彩塑吴董认为,肯定BOPET行业是好行业,反映在当今仍保持15%增长率,以及韩、日、德在中国设厂就是例子。目前行业内正在发生不同程度的变化,前几年建设膨胀造成富余100万吨量,对大家是个考验。分析这些产能的结构状况,就可以发现存在准备不足的问题。现在通过市场的细分消化,行业同仁相互理解,理性发展,组织差异化生产,出现企业资产重组。 春风拂面的杭州西湖,波光粼粼、垂柳飘曳。3月26日,中国塑协BOPET专委会假借湖畔的新新饭店举行2015行业年度工作会议,业内41家会员单位的62名企业领导或代表参加了会议。 会议开始前,会务组向各参会单位下发2015年版《聚酯薄膜资讯》、国家民政部、中央编办、发展改革委、工业和信息化部、商务部、人民银行、工商总局、全国工商联8部委关于推进行业协会商会诚信自律建设工作的意见(民发〔2014〕225号)、中国塑协启动制定“十三五”发展规划指导意见和“十三五”技术进步指导意见的通知(含附件5表)、专委会2014年会费收支情况和2015年费用预算表,以及筹办第二届聚酯薄膜技术与市场研讨会的草案等5份材料。 会议由专委会理事长徐志强主持。徐理事长首先代表专委会作行业2014年度工作总结和2015年度工作要点(详细见中国BOPET网)。 接着,秘书处向会议介绍粗拟的行业“十三五”发展规划(具体包括思路、目标、任务,详细见《聚酯薄膜资讯》),并要求各单位根据各自情况补充中国塑协〔2014〕第078号文下发的附表;向会议报告2014年会费收支和2015年费用预算。秘书处在说明贯彻执行国家8部委关于推进行业协会诚信自律建设工作时,特别指出行业目前存在低于成本的不正当竞争、虚报经营信息等违反诚信自律的问题。 秘书处还就BOPET产业情况(产能概况、行业运行、市场价格、进出口等)做了专项报告,与大家分享了相关统计数据。 会议就薄膜产品、上游原料、行业配套等市场情况进行交流时,各会员单位纷纷谈到——对于行业发生的变化。双星彩塑吴董认为,肯定BOPET行业是好行业,反映在当今仍保持15%增长率,以及韩、日、德在中国设厂就是例子。目前行业内正在发生不同程度的变化,前几年建设膨胀造成富余100万吨量,对大家是个考验。分析这些产能的结构状况,就可以发现存在准备不足的问题。现在通过市场的细分消化,行业同仁相互理解,理性发展,组织差异化生产,出现企业资产重组。企业自我调节加强创新步伐,改善了工艺单一情况,在产品开发、市场布局上更加理性。吴董特别强调,双星这几年对生产工艺作细整,市场另作安排。寄望通过市场铺垫,更要注重投入产出效果,理性对待2015年。对于不正当竞争的问题。浙江强盟易董说, BOPP比较BOPET提前陷困,现经过一段磨合期才走出误区,出现资产重组的变化。竞争要理性,要提升企业技术管理水平,要摒弃整死别人为目的的老套做法,整死别人同时会伤及自己。新老企业在产能过剩中容易冲撞,发生不讲成本的低价位竞争,倒贴在折旧8%,贷款息6%、估计整个行业累结亏损可能在20-30亿。理性竞争不是为去抢市场而竞争,客户认可要靠自己提升技术、管理水平,要学日美韩企业注重自身技术队伍,在内部管理上投入多了,行业的发展即会有序正常。合肥乐凯杨总表示,BOPET项目的前景好,市场用途大,每年都在增长,解决过剩产能旨在发展功能性的薄膜,但是做法上有一定难度。乐凯搞光学基膜多年,理解日韩技术优势的地位,真正做好难度大,其中技术管理因素非常重要,光学类基膜本身用量也有局限性,韩国自产4万吨光学类膜,SKC自用部分外就要考虑外销。国内20条光学生产线拥有的34万吨能力,对此情况要理解,对自己差距要明白,这不是单靠投入装备就可解决问题。市场的总体效益不好,个别企业暂时亏本经营可理解,长时期亏本经营就不现实,不健康,就离开经商的初衷,需要我们建立基本规则和规范,共同经营发展。 在谈到新生产线投产情况时,山东胜通胜道周总说,光学类基膜产品有高低端不同的结构,成本是普通膜价的3倍左右(投资总额和损耗),做低端无出路,做高端不容易,实验性产品的市场定位比较困难。已经定位投产的二条光学膜线,试车效果虽然顺利,但是能耗和损耗大,产品比样仍旧有距离,反映出整个团队水平(整个国民观念的差距)超出原先的投资想法。现感到这行业是个烧钱的行业,越往上难度越大,继续跨一步往前走提高质量,改进品种,要学习日韩的好经验,多方面的沟通学习,多费心思,少走弯路。当前整个行业挣钱的不多,尽管有财务结算上不同,但是,办企业不赚钱无意义,我们有信心提高自己。 对于产品出口,绍兴翔宇马总表示,按秘书处提供的详细数据,国内产能的过剩超过10个翔宇的能量。加工出售的平均差价不足1300元/吨,低价销售也涉及到出口。出口量包括基膜在内并没有这么多量(相同税则号薄膜),国外对我反倾销情况严重。现在基本出不去,印尼、泰国都在近期加入反倾销;印度产能大,外销价高内销价低。12μm普通膜竞争非常剧烈。 对于原油和PTA价格大跌的问题。恒力集团李先佑总助分析说,原油价大跌没有估计到,已经投产的生产装置一般不能停。PTA目前静观油价是否能有提升的趋势,薄膜价不在成本价以上的是不必考虑跟跌,上涨时更要滞跌跟涨。 对于产品标准的问题。健元春王总认为,行业间没有建立产品标准,无法对竞争目标进行衡定,容易朝价格上去混用。建立产品标准要结合价格因素。康得新孙总说,协会向企业提供信息支持,转型要靠企业自身,要避免单纯模仿及同质化竞争。建立具体的行业标准,可以按客户要求走。康得新的产业产品由下游向上拓展,现推出3D显示、光栅膜片等产品项目。认为覆铁膜比较纸塑膜发展量更大。 哈工大材料研究院的白永平教授表示,作为科技工作者应该多向企业学习,理解企业的困惑。现做原材料研发正起步,就此不能看得太简单,要有持续发展的准备。自去年9月成都会议后,今年4月底可完成部分原料中试。覆铁膜原料现量不大,3片罐——2片罐,中试得到宝钢大力配合,感兴趣者蛮多,潜力大;农用棚膜需要突破解决无滴、热封、撕裂强度等问题。对于行业内存在的问题,感到:①标准问题,杂乱,在行业约束不够,结合制定标准,设立准入制生产门槛。希望启动第三方检测中心,这方面哈工大无锡院正在努力建设中。②行业协会不能将约束低价竞争作为主要工作,只能采取森树法则,适者生存。③企业需练好内功,切实履行业职业操守,进行产品的结构调整,才能有良性循环。 此外,资深的天津万华曹铁董事长和杭州大华章少华董事长就目前行业产能严重过剩问题,提出了寻求市场重大突破和加强提升设备改造非常迫切的意见。 徐志强理事长把大家发言归纳为:①对行业发展有信心;②对市场竞争有理性;③对技术进步有规划;④对行业协同有诚信;⑤对管理提升有特色;⑥对社会,股东有责任。他表示,行业同仁形成以上共识是不容易的,虽然消化产能过剩需要时间,但只要大家同心协力,就一定能克服困难,再创辉煌。关于专委会下一阶段的工作,徐理事长提出:一、在行业里产能过剩、产业度不集中的大范围,单纯地搞价格协调是不现实的,相反,在同地区,小品种、小范围内协调,以诚信作基础,尝试兼顾各自共同利益,设定品种对最低水平的价格作限制可能有效(例如出口)。二、产品标准,选择条件成熟的产品制定行业标准,建立门槛。三、通过媒体发布产品价格、性能及装备、原料等相关信息。2015年尚是调整,困难年,但是,实际操作的办法总比困难多,一旦让行业的发展跃上台阶,复苏的春天就会早日到来。 会议最后,由邀请专家、iflm薄膜网CEO唐蔚波作国内外BOPET功能膜的种类、发展状况的演讲。唐总在分别介绍功能膜和光学基膜的定义和市场用途后,特别强调国内的BOPET行业已经从设备工艺的竞争、产能的竞争、到达了供应链管理竞争的层次,当今需重视供应链的管控,包括产品研发体系、分销体系、物流体系(含出口)。 (来自:王德均)

    预计公司2017-2019年归母净利润分别为0.74亿元、3.84亿元、5.44亿元,EPS为0.06、0.33、0.47元,当前股价对应17-19年PE为113.4、21.9、15.45。公司是聚酯薄膜行业龙头,行业景气反转盈利持续提升,公司业绩弹性大。公司大力发展功能膜,光学膜和光伏膜进口替代空间大,产品附加值高,有望带动公司盈利和估值提升。公司目前1.1倍PB,股价安全边际高。考虑到公司高增长,参考可比公司,给予公司2018年30倍PE,6个月目标价9.9元,给予“买入”评级。

公司发布业绩预告,预计一季度实现归母净利6481-6920万元。

公司上修业绩预告,超市场预期

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